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目录1

译者序1

序言1

致谢1

第一部分 市场与机构3

第1章 金融概览3

§1 什么是金融学？4

1.1 市场与机构4

1.2 投资5

1.3 公司金融6

§2 金融体系8

§3 金融经理的作用10

3.1 利润最大化还不够10

3.2 股东财富最大化应该是目标11

3.3 偏离财富最大化的目标12

3.4 债权人会怎样？13

§4 五个关键的金融概念14

4.1 更高的收益率要求承担更大的风险14

4.2 好买卖消失快16

4.3 货币的价值取决于什么时候得到它17

4.4 现金最重要18

4.5 不是每个人都知道相同的事情18

第2章 金融市场23

§1 为什么金融市场重要？23

1.1 金融市场确定价格24

1.2 金融市场提供流动性26

1.3 金融市场使交易成本最小化27

§2 金融市场的结构28

2.1 一级市场与二级市场28

2.2 交易所与场外交易市场28

2.3 如何确定一种证券的交易价格30

§3 货币市场32

3.1 货币市场的作用33

3.2 谁参与货币市场？36

3.3 利率比较43

§4 资本市场45

4.1 资本市场的定义45

4.2 资本市场的作用45

4.3 资本市场证券47

第3章 金融中介机构63

§1 存款式金融机构63

1.1 商业银行64

1.2 节俭储蓄机构74

§2 非存款式金融机构80

2.1 保险公司81

2.2 经纪公司84

2.3 投资公司87

2.4 年金基金91

第4章 利率结构98

§1 租借货币99

§2 决定利率水平的因素100

2.1 投资机会影响利率100

2.2 影响利率水平的其他因素102

2.3 利率的期限结构108

2.4 利率对股票价格的影响116

第5章 联储与货币供给123

§1 联储的职责124

§2 联储的组织126

§3 联储在政治上的独立性128

§4 什么是货币？131

§5 货币是如何被创造的？133

5.1 联储在货币供给过程中的作用135

5.2 货币乘数136

第6章 货币的时间价值151

第二部分 投资151

§1 货币时间价值基础152

1.1 把时间用图表示出来152

1.2 复利153

§2 一定金额的终值154

2.1 年度复利154

2.2 非年度的复利期间156

2.3 有效利率158

2.4 查数值表计算160

2.5 使用金融计算器160

2.6 积累一定的未来金额161

2.7 求解期间数与利率163

2.8 复利背后的直觉164

§3 年金的终值165

3.1 什么是年金165

3.2 计算普通年金的终值166

3.3 计算预付年金的终值169

§4 一定金额的现值170

4.1 现值方程170

4.2 使用PVIF表173

4.3 现值背后的直觉173

4.4 混合现金流的现值174

4.5 增加复利期间175

§5 年金的现值176

§6 永续年金179

§7 不均匀的现金流180

§8 这是现值还是终值？186

第7章 风险与收益200

§1 考察风险与收益的关系200

§2 计算一项单一资产的收益率203

2.1 计算单利率203

2.2 计算预期收益率204

§3 对持有单一资产的风险的评估206

§4 计算一个资产组合的预期收益率209

4.1 如何计算一个资产组合的预期收益率210

§5 对持有资产组合的风险的评估211

5.1 相关性212

5.2 分散投资213

5.3 风险类型216

§6 资本资产定价模型221

6.1 运用概念227

6.2 资本资产定价模型的运用228

§7 资本资产定价模型起作用吗？231

7.1 为什么资本资产定价模型管用？231

7.2 有证据支持该理论吗？232

第8章 资产定价：债券243

§1 使用现值对任何经营性资产定价244

1.1 对投资定价244

§2 计算债券的价格245

2.1 对按每半年计复利的债券定价248

2.2 利率风险251

2.3 债券价格随时间而变动252

2.4 计算到期收益率253

2.5 比较到期收益率与当期收益率256

§3 投资于债券257

第9章 资产定价：股票与市场有效性265

§1 计算优先股票的价格266

§2 计算普通股票的价格266

2.1 单个期间的定价模型267

2.2 一般股息定价模型268

2.3 戈登增长模型270

2.4 价格收益定价法278

§3 市场如何确定证券价格279

§4 定价误差281

4.1 估计增长的困难282

4.2 估计风险的困难282

4.3 预测股息的困难283

第三部分 公司金融基础311

第10章 编制资本预算：入门与技巧311

§1 编制资本预算是什么意思？312

1.1 编制资本预算概要312

1.2 发现投资机会313

1.3 编制资本预算的步骤313

§2 评估现金流315

2.1 回收期法315

2.2 净现值法318

2.3 获利指数（成本—收益比率）324

2.4 内含收益率326

2.5 净现值与内含收益率331

第11章 估计现金流和完善资本预算344

§1 估计现金流的规则345

§2 估计现金流347

2.1 估计初始现金流348

2.2 估计年度现金流352

2.3 估计终结现金流355

§3 资本预算的完善359

3.1 敏感性分析368

附录：折旧370

第12章 资本成本381

§1 为什么要计算资本的加权平均成本？382

§2 计算构成成本384

2.1 税后债务成本384

2.2 优先股的成本388

2.3 普通股的成本389

§3 资本的加权平均成本（WACC）394

§4 使用WACC397

4.1 计算新股的成本403

§1 债务—股权决策的决定因素413

第13章 资本结构理论413

1.1 杠杆效应是重要的414

1.2 目标资本结构416

1.3 早期理论418

1.4 杠杆不止一种423

1.5 其他考虑（FRICTO）427

1.6 我们回答问题了吗？428

第14章 财务报表与比率分析440

1.1 资产负债表441

§1 复习财务报表441

1.2 利润表443

1.3 现金流量表444

§2 财务分析的目标445

2.1 发现公司的问题446

2.2 发现公司的实力446

2.3 行业内跨企业比较分析446

§3 共同比财务报表450

2.4 时间序列分析450

3.1 共同比资产负债表451

3.2 共同比利润表451

§4 财务比率分析451

4.1 比率452

4.2 全面型例子：J.C．佩林467

4.3 应用比率480

第15章 财务计划、预测及现金预算491

§1 财务计划的制定过程492

1.1 长期战略目标492

1.1 短期运营计划493

§2 销售预测494

2.1 用历史平均增长率预测销售495

2.2 用回归分析法预测销售497

2.3 使用管理层意见进行销售预测499

§3 使用销售百分比法预测499

3.1 额外资金需求：使用表格法500

3.2 额外资金需求：使用方程式法502

§4 预测最大增长率504

4.1 最大内含增长率（g）504

4.2 最大可持续增长率（MSG）505

4.3 如何影响增长率？506

§5 现金预算506

5.1 编制现金预算507

5.2 不确定性与现金预算509

第16章 营运资本管理526

§1 如何管理存货？527

1.1 持有存货的原因527

1.2 持有存货的成本527

1.3 最佳存货水平528

1.4 其他存货管理方法531

2.1 两种浮账532

§2 如何管理现金？532

2.2 如何管理浮账？534

2.3 计算最佳现金持有量537

§3 如何管理应收账款？543

3.1 为什么要提供信用销售？543

3.2 建立信用政策543

3.3 信用成本545

3.4 总信用成本曲线与最优信用额545

3.5 信用分析的5C原则546

3.6 监控应收账款547

§4 短期融资途径548

4.1 穷途末路时绝处逢生的办法548

4.2 银行贷款548

4.3 商业信用549

第四部分 综合分析557

第17章 国际金融557

1.1 汇率的作用559

§1 汇率基础知识559

1.2 解读汇率报价560

1.3 外汇市场564

1.4 汇率水平的影响因素565

§2 国际金融风险577

2.1 政治风险577

§3 对外投资578

3.1 评估对外投资578

3.2 如何为对外投资融资579

§4 国际贸易协定580

第18章 金融学原理的运用：案例分析588

§1 租赁与购买决策的比较590

1.1 租赁的优点593

1.2 租赁的缺点593

1.3 复习租赁594

2.1 上市的优势595

目录595

§2 评估现有的私人企业和上市企业595

2.2 上市的缺点596

2.3 价值的设定597

2.4 复习私人企业的价值评估599

§3 评估并购599

3.1 目标企业的现金流评估599

3.2 目标企业的价值评定600

3.3 复习兼并分析601

§4 个人理财规划602

4.1 资产积累规划603

4.2 退休收入规划603

4.3 为养老准备储蓄金额积累605

4.4 复习理财规划606

附录A612

附录B616

术语表639